Dicho índice analiza la evolución de los precios españoles respecto a los de otros países con los que se mantienen relaciones comerciales.

Frente a los países de la UE-27, el ITC creció un 2,2% respecto a los valores del primer trimestre de 2008. Esta pérdida de competitividad se produjo por el avance del 2,9% en el índice de tipo de cambio, ya que el índice de precios relativos de consumo cayó un 0,7% en términos interanuales.

Frente a la UE-27 no UEM (es decir, los países de la UE que no han adoptado como moneda el euro), el ITC registró un incremento interanual del 14,5%. Dicho avance fue consecuencia del aumento del 17,3% en el índice de tipo de cambio, lo que contrastó con el descenso del 2,4% en índice de precios relativos.

Por otro lado, en el primer trimestre de 2009 el ITC frente a los países de la OCDE aumentó un 1,5% respecto al mismo periodo del año anterior. Esta pérdida de competitividad se produjo por el incremento del 2,4% en el índice de tipo de cambio, ya que el índice de precios relativos de consumo descendió un 0,9% en tasa interanual.

Finalmente, frente a los países de la OCDE que no pertenecen a la zona euro (OCDE no UEM-16), el ITC registró un avance interanual del 6,5%. Este incremento fue consecuencia de la apreciación del euro, que hizo que el índice de tipo de cambio aumentara un 8,8%. Por el contrario, el índice de precios relativos se redujo un 2,1% respecto a los valores del primer trimestre de 2008.