Los mercados consideran que esta nueva reducción se deberá a la necesidad de igualar los tipos de interés con los países que puedan formar parte del primer vagón de la Unión Monetaria.

De acuerdo con estas expectativas, el Banco de España esperaría los primeros meses del 1997, pero hacia el mes de marzo o abril de ese año efectuaría nuevas rebajas en los tipos de interés.

Sin embargo, contra esta expectativa otros analistas advierten sobre el riesgo de que en Alemania pueda producire una tendencia al alza en los tipos de interés a finales del próximo año, que rebajaría el margen de maniobra del Banco de España.

No sólo eso, sino que debe tenerse en cuenta que una situación de aceleración económica como la que puede vivir nuestro país a lo largo de 1997 podría dar lugar a final de año a tensiones inflacionistas, ante las que el Banco de España no puede enfrentarse con unos tipos de interés demasiado bajos.