El crecimiento de este año se sustenta en la demanda nacional, que aportaría 1,7 puntos, cinco décimas más en relación con el consenso de septiembre. En cuanto a la composición del crecimiento en 2023, la aportación del sector exterior sería de 0,7 puntos, tres décimas menos respecto al anterior Panel. Todo ello, en una tendencia de desaceleración, ya que los panelistas esperen que el crecimiento se modere en el cuatro trimestre hasta el 0,2% intertrimestral, una décima menos que entre julio y septiembre.

En lo que respecta a 2024, hasta 12 panelistas redujeron su previsión de crecimiento del PIB para 2024, lo que lleva a un promedio del 1,6%, dos décimas menos respecto al anterior consenso. En cuanto al perfil trimestral, se espera un crecimiento del 0,4% en el primer trimestre, seguido de crecimientos del 0,5% en el resto. La aportación del sector exterior será ligeramente negativa, mientras que la demanda nacional sumará 1,7 puntos porcentuales –dos décimas menos que en el anterior panel–.

El Panel de Funcas compra así parte del cuadro macroeconómico que el Gobierno, que en el Plan Presupuestario que remitió a la Comisión habla también de una expansión del 2,4%. Sin embargo, considera que el Ejecutivo de Pedro Sánchez es demasiado optimista de cara a 2024, cuando proyecta un crecimiento del 2%.

Los cálculos macro de los 18 servicios de análisis son más pesimistas que los de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) –2,5%–, pero se alinean con los del Fondo Monetario Internacional (FMI) –2,4%– y mejoran los del Banco de España y la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) –2,3% los dos–. De cara a 2024 también es más optimista que la OCDE –1,5%–, pero sus previsiones son peores que las del FMI y la Airef, que auguran un 1,7%, y que la del Banco de España, que proyecta un 1,8%.

INFLACIÓN Y EMPLEO

La mayoría de los panelistas espera que la inflación general siga al alza en lo que queda de año. La estimación para la tasa de inflación media anual de 2023 sube una décima, hasta el 3,7%, mientras que la correspondiente a la inflación subyacente se eleva dos décimas, hasta el 5,9%.

En lo que se refiere a 2024, tanto la previsión para la tasa general como para la subyacente suben al 3,3%. Las tasas interanuales previstas del índice general para diciembre de 2023 y diciembre de 2024 son del 3,9% y del 2,7%, respectivamente.

En cuanto al empleo, los panelistas revisaron sus previsiones al alza y proyectan un aumento del 2,3%. La creación de nuevos puestos de trabajo se mantiene en el 1,6% para el próximo. De igual forma, las previsiones para el desempleo se han revisado a la baja, y ahora se espera una tasa media anual del 12,2% en 2023 y del 11,7% en 2024.

FISCAL

Por último, el Panel de Funcas prevé que el déficit público se reduzca hasta el 4,1% del PIB este año, frente al 3,9% augurado por el Gobierno, y solo hasta el 3,6% en 2024, muy por encima del 3% que pretende el Ejecutivo para cumplir con las reglas fiscales que Bruselas reactivará el 1 de enero.

Asimismo, prevén que los tipos de interés se mantendrán en niveles elevados durante “más tiempo de lo esperado”. En cuanto a los tipos de mercado, dentro de un año, el Euribor aún superaría el 3,6%, una décima más que en la valoración de septiembre, y el rendimiento de la deuda pública española a 10 años rozaría el 3,5%, dos décimas más.

El Panel de Funcas está conformado por los Analistas Financieros Internacionales (AFI), BBVA Research, CaixaBank Research, la Cámara de Comercio de España, el Centro de Estudios Economía de Madrid, el Centro de Predicción Económica, CEOE, Equipo Económico, EthiFinance Ratings, Funcas, el Instituto Complutense de Análisis Económico, el Instituto de Estudios Económicos (IEE), Intermoney, Mapfre Economics, Metyis, Oxford Economics, Repsol, Santander y la Universidad Loyola Andalucía.