Esta mayor necesidad de financiación de la economía española se obtiene como resultado del peor comportamiento de la balanza exterior de bienes y servicios con el resto del mundo (un 22,7% más negativa, hasta situarse en los 21.231 millones de euros), así como del saldo exterior neto de rentas y transferencias corrientes y de capital (un 33,3% más negativo, hasta llegar a los 8.976 millones).

En el caso del saldo de intercambios exteriores de bienes y servicios, las importaciones (10,8%) crecieron en el primer trimestre de 2008 más de tres puntos por encima de las exportaciones (7,7%).

Por su parte, la tasa de ahorro de los hogares y de las instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (Isflsh) cayó en el primer trimestre del año hasta el 2,6%, cuatro décimas menos que en el mismo periodo de 2007.

Durante este periodo, la renta disponible de los hogares se incrementó interanualmente un 5,6%, hasta alcanzar la cifra de 164.156 millones de euros en términos absolutos, montante 8.769 millones de euros superior a la renta estimada en el primer trimestre del año precedente.

En cuanto a la utilización de esta renta, el consumo final de los hogares e Isflsh creció a un ritmo superior (6,1%) que la renta disponible, lo que provocó que el ahorro, aunque continúa siendo positivo (alcanza los 4.240 millones de euros), disminuya en 372 millones de euros respecto al mismo trimestre del año precedente.

En los últimos doce meses, la tasa de ahorro de los hogares y los Isflsh se situó en el 10,2%, lo que supone un descenso de sólo una décima que en los doce meses anteriores.

Sin embargo, este ahorro no ha sido suficiente para financiar el volumen de inversión del sector, que alcanzó los 23.933 millones de euros en el primer trimestre, un 2,9% más que en el mismo periodo de 2007. De este modo, el sector ha generado una necesidad de financiación de 18.263 millones de euros (un 6,8% del PIB trimestral).

SOCIEDADES NO FINANCIERAS

Por su parte, las sociedades no financieras, durante el primer trimestre de 2008, experimentaron un aumento interanual de su renta disponible del 1,7%, que en términos absolutos supone 19.354 millones de euros.

Este montante, unido al saldo positivo de 3.409 millones correspondientes a transferencias de capital netas recibidas, tampoco fue suficiente para financiar el volumen de la inversión total del sector (58.688 millones de euros).

En consecuencia, se estima que las sociedades no financieras tuvieron una necesidad de financiación de 35.925 millones, cifra que representa el 13,4% del PIB trimestral, porcentaje similar al registrado hace un año.

En cuanto a las Administraciones Públicas, éstas presentan una capacidad de financiación de 18.588 millones de euros, un 6,9% del PIB trimestral.

Asimismo, en el primer trimestre del año las Administraciones Públicas redujeron su renta disponible un 0,5% en tasa interanual, alcanzando la cifra de 66.073 millones.

Esta disminución se debió, por un lado, al descenso del valor total de los impuestos percibidos (-0,4%), con una caída del 8% en los impuestos ligados a la producción, que no fue compensada por el incremento del 11,3% de los de la renta y patrimonio.

El segundo elemento que explica el descenso en la renta fue el menor volumen de cotizaciones recibidas en comparación con el de las prestaciones sociales pagadas (7,2% de crecimiento interanual de las primeras frente al 8,5% de estas últimas).

En cuanto a las instituciones financieras, éstas tuvieron una capacidad de financiación de 5.393 millones de euros en este trimestre, un 2% del PIB.