Varios son los factores que afirman una predicción que lleva a cerrar el índice de 1995 en el 320 (ayer, martes, cerró en el 310) y el índice general a 31 de diciembre de 1996 entre el 350 y el 400.

El argumento principal para anunciar esta fuerte y prolongada subida radica en el bajo PER de la olsa española, el más bajo de entre todas las bolsas europeas, según Ibersecurities.

Así, en el momento actual la bolsa española tiene un PER del 13,2, frente al 17,7 de Nueva York, el 14,9 de Londres o el 41,5 de Tokio. El PER es el tiempo que, vía dividendo, un inversor tardaría en recuperar la inversión realizada en un valor bursátil.

Sin embargo, la cartera modelo aconsejada por Ibersecurities resulta bastante tradicional. Aconseja a los inversores que un 34,5% de sus inversiones vayan a banc, un 23,5% a eléctricas y un 13% a comunicación y aconseja al mismo tiempo alejarse de alimentación y, en particular, de las empresas constructoras, sector que atraviesa una fuerte crisis por la falta de licitación oficial.

En definitiva, los factores positivos para una posible subida de la bolsa española son el enterno internacional favorable, el posible flujo de inversiones americanas hacia España, el cambio político esperado, la reducción de la inflación, la bajada de los tipos de interés (Intersecrities piensa que en breve espacio de tiempo los tipos a largo plazo se pueden situar en España por debajo del 10 por ciento), el crecimiento de los beneficios empresariales y la estabilidad de la peseta.

Sin embargo, hay nubarrones, y así, entre los efectos negativos, Ibersecurities apunta el riesgo de un fuerte recorte en la Bolsa de Nueva York, la inestabilidad de las divisas europeas ante la unión monetaria, las dudas sobre la capacidad del Gobierno español para reducir el déficit público, la incirta acogida del plan de empleo y el riesgo de demora en las elecciones generales.

En esta línea, Cueto hizo un apunte político: "Las elecciones catalanas han señalado al inversor español cuál es el rumbo político que va a seguir este país".

Por lo que se refiere al escenario macroeconómico, resulta un poco más pesimista que el que anuncia el ministro de Economía, Pedro Solbes. Así, para los analistas de Ibersecurities, el PIB crecerá en 1995 un 3% por debajo de la previsión gubernamental, y el déicit público se situará este mismo año en el 5,9%.

Más grave es la previsión de déficit público para 1996, que sitúa en el 4,7% al fin del ejercicio. De cumplirse esta previsión, supondría que no se está cumpliendo el plan de convergencia con Europa.