Fernández Ordóñez participó en un encuentro organizado por la Cámara de Comercio Americana en España, donde afirmó que "la situación de los mercados financieros internacionales dista mucho de haberse normalizado plenamente".

"Más bien parece interaccionar negativamente con las perspectivas macroeconómicas, que se han deteriorado de un modo generalizado, aunque con diferente intensidad entre países y regiones", señaló.

Según el gobernador del Banco de España, el proceso de ajuste "está siendo intenso, costoso y prolongado". Además, consideró que "es difícil pensar que las condiciones financieras puedan volver a ser tan holgadas como lo fueron en el último lustro".

Asimismo, "es difícil pensar" que las presiones inflacionistas "vuelvan a ser tan benignas en el futuro próximo como lo fueron en la etapa reciente".

De hecho, "hay indicios cada vez mayores para pensar que la tendencia al incremento de precio de las materias primas pueda constituir el indicador adelantado de la existencia de presiones inflacionistas más generalizadas", lo que podría dar lugar a "un aumento duradero de la tasa de inflación general".

Finalmente, estimó que la turbulencia financiera puede ser interpretada como "el catalizador de un ajuste necesario tras la notable acumulación de desequilibrios que se fueron generando durante la etapa expansiva". Para Fernández Ordóñez, el problema de las "subprime" pudo ser "el desencadenante", pero no la causa de la actual situación económica.