Los efectos de la invasión ya se pudieron comprobar en la segunda subasta que el Tesoro hizo tras el comienzo de la invasión, cuando el 3 de marzo colocó un bono verde a 20 años a un interés marginal del 1,492%, muy por encima del 1,034% al que lo había adjudicado en septiembre de 2021.

Ese mismo día subastó también Bonos a 3 años a un interés marginal del 0,092%, superior a la referencia del 0,009% de la subasta anterior en la que había ofrecido dicho Bono. El Tesoro volvió a ofrecer este Bono a 3 años apenas dos semanas después, el 17 de marzo, cuando lo colocó a un interés marginal del 0,349%, muy por encima del 0,092% del día 3.

En cualquier caso, en marzo aún hubo subastas en las que las Letras o alguno de los Bonos u Obligaciones ofrecidos por el Tesoro fueron colocados a un interés más bajo, algo que cambió en abril, mes desde el que se vienen registrando subidas en los tipos de interés marginal de todas las subastas.

Por ejemplo, el Bono a 5 años ofrecido por el Tesoro registró en su última subasta, celebrada este pasado jueves 16 de junio, un interés marginal del 2,367%, casi un punto más que sobre el 1,407% de la subasta celebrada el 5 de mayo; punto y medio sobre el 0,581% del 17 de febrero; y más de dos puntos por encima del 0,093% que registró el 20 de enero.

Por su parte, las Letras a 3 meses han pasado de registrar un interés marginal del -692% el 8 de marzo, al -350% del 14 de junio; las Letras a 6 meses han pasado del -0,560% del 1 de marzo al -0,055% del día 7 de junio; las Letras a 9 meses del -0,544% del 8 de marzo al 0,660% del 14 de junio; y las Letras a 12 meses, del -0,465% del 1 de marzo al 0,504% del 7 de junio.

Estos incrementos en los intereses se han traducido en un aumento del coste medio de la deuda emitida, que en mayo se situaba en el 0,45%, lo que supone un aumento respecto al 0,39% de abril, encadenando varios meses al alza. Esto supone un cambio de tendencia respecto al -0,04% en el que se cerró 2021 -la primera vez de la historia en negativo- tras años en mínimos históricos.

En cualquier caso, el 0,45% de mayo sigue siendo históricamente bajo en comparación con el 4% en el que se situaba en 2011, mientras que el coste medio de la deuda en circulación se sitúa en el 1,59%, por encima del 1,57% que registraba en mayo y al 1,54% de abril, pero todavía por debajo del 1,64% con el que se cerró 2021, tras el 1,86% de 2020.

Por su parte, la vida media se sitúa en 8,11 años, por encima de los 7,75 años en los que cerró 2020 y los 6,2 años de 2013.

La alta inflación causada por la guerra en Ucrania ha llevado al Banco Central Europeo (BCE) a anunciar una subida de los tipos de interés con el objetivo de controlarla. Sin embargo, dicho anuncio causó a su vez un incremento en las primas de riesgo de países con altos niveles de endeudamiento, sobre todo Italia, cuya deuda pública se sitúa alrededor del 150% de su PIB. En el caso de España, cuya deuda se sitúa alrededor del 118%, la prima de riesgo se sitúa por encima de los 100 puntos de forma ininterrumpida desde el 28 de abril, habiendo llegado a superar los 130 puntos en varios días de esta semana.

Esta situación dio lugar a que este pasado miércoles el BCE convocara una reunión de urgencia tras la que anunció la creación de un mecanismo para evitar el descontrol en las primas de riesgo de los países con alto endeudamiento.