En 2020, a pesar de la “grave recesión económica”, el descenso se registró en la mayoría de los mercados mundiales debido a los intensos estímulos fiscales y las moratorias concursales generalizadas. 2021 presentó un panorama mixto.

La caída se mantuvo en mercados como Estados Unidos, Portugal, Países Bajos, Corea del Sur o Nueva Zelanda, por la continuidad de los programas de apoyo a la liquidez empresarial, pero algunos países como España, Italia o la República Checa comenzaron ya a registrar un incremento relevante de la concursalidad. Como resultado, mercados como Portugal registraron en el último ejercicio menos de la mitad de las insolvencias que en 2019 mientras que otros, como España, ya superan los niveles prepandémicos, según Crédito y Caución.

En este contexto, auguró que 2022 y 2023 estarán marcados por un incremento de los niveles de insolvencia en la mayoría de los mercados mundiales.

“En muchos de los mercados observados, prevemos que se sobrepase el nivel normal de insolvencias en la segunda mitad de 2022 o a principios de 2023. Esto se debe a los impagos adicionales procedentes de las empresas 'zombis'. Es probable que estos últimos se produzcan porque durante la pandemia los niveles de insolvencia se contrajeron muy por debajo de sus niveles prepandémicos”, apuntó.

Además, señaló que estas empresas entrarán en mora después de que se les retire el apoyo público. “En general, para finales de 2023 prevemos un aplanamiento de las insolvencias hasta niveles normales”, abundó Crédito y Caución en un informe.

A su juicio, el calendario de retirada de las ayudas públicas es el “factor esencial” en las proyecciones de cada mercado. En concreto, el incremento gradual de las insolvencias hasta la normalidad prepandémica debe esperarse en los seis meses posteriores a la retirada de los estímulos fiscales.

“El incumplimiento adicional por parte de las empresas 'zombis' se extenderá durante doce meses. Aunque la guerra en Ucrania influirá en las proyecciones de insolvencia a través del impacto negativo sobre el crecimiento del PIB, en comparación con la eliminación de las medidas de estímulo su impacto global será relativamente pequeño. Será significativo para la propia Rusia y, en menor medida, se dejará sentir en otros mercados”, añadió.

Finalmente, destacó que, en los próximos años, las empresas tendrán que adaptarse a un entorno sin ayudas públicas significativas, lo que será “un desafío para la supervivencia de las empresas que se han apalancado en exceso durante la pandemia”.

A partir de 2024, Crédito y Caución espera que las insolvencias vuelvan a disminuir o se mantengan constantes. “Esto se debe a que los niveles de insolvencia habrán vuelto en gran medida a la normalidad y a que las empresas zombis, incapaces de sobrevivir sin apoyos, ya habrán quebrado”, concluyó.