En el primer trimestre de 2005, todos los sectores contribuyeron de forma moderada a la ampliación de la posición deudora neta de la economía española, con la excepción del sector de los "Otros Sectores Residentes", cuyo saldo acreedor neto se amplió significativamente pero no pudo compensar la evolución del resto de sectores.

Así, la disminución del saldo acreedor del Banco de España (del 1,2% en tasa intertrimestral) reflejó principalmente la de los activos frente al Eurosistema, que disminuyeron hasta 25.181 millones de euros, y, en segundo término, el descenso de las reservas, cuyo saldo se situó en 13.321 millones, mientras que, por el contrario, los otros activos netos aumentaron hasta 28.800 millones de euros.

Por su parte, la posición de inversión internacional deudora neta de la economía española, excluido el Banco de España, aumentó moderadamente respecto al trimestre anterior, un 2,3%, hasta situarse en 436.065 millones de euros.

Este incremento fue consecuencia del mayor avance de los pasivos frente a los activos exteriores, que estaban valorados, en el primer trimestre de 2005, en 1.325.312 millones de euros y 889.247 millones, respectivamente.