Los bancos directores en los distintos tramos internacionales de la operación son: en el Reino Unido, Kleinwort Benson y BBV; en Europa Continental, Unión de Bancos Suizos y Argentaria, y en el resto del mundo, Hong Kong and Shanghai Banking Corporation y La Caixa.

Los mencionados bancos actuarán como directores de los consorcios bancarios, en los que figurarán además otros bancos especializados en sus respectiva áreas geográficas, que asegurarán y colocarán las acciones que se asignen a cada uno de los tramos internacionales.

Por lo que se refiere al cuarto tramo internacional, el correspondiente a Estados Unidos, su composición se hará pública cuando se lleve a cabo la preceptiva comunicación a la Securities and Exchange Commission, que se espera tenga lugar a primeros de septiembre.

Por lo que respecta al tramo nacional, los tres bancos directores del mismo, BBV, Argentaria y La Caixa, están estudiand la composición de un amplio sindicato bancario para asegurar los subtramos institucional y general que se ofrecerán a los inversores españoles.

La oferta global de acciones de Telefónica será coordinada por BBV, Argentaria y La Caixa y el banco de inversiones americano Merrill Lynch.