También estiman que la inflación se situará ente un 4,5 y un 5 por cien, en consonancia con lo estimado por el Ejecutivo, y que el déficit por cuenta corriente experimentará un notable descenso y bajará hasta el 3 por ciento del PIB.

No obstante, consideran que los problemas de la economía española estarán "lejos de superarse si los progresos en la corrección de la inflación y el déficit corriente reposan exclusivamente en el estancamiento de la demanda".

A su juicio, será imposible avanzar en la convergencia con Europa y conseguir una mayor onfianza de los mercados internacionales sin moderar el gasto público y eliminar las rigideces del mercado laboral y el sector servicios.

Entre los obstáculos para lograr estos objetivos, los expertos de Banesto señalan que los salarios brutos, incluyendo los deslizamientos y el aumento de las cotizaciones sociales, crecerán por encima del 6 por ciento que prevé el Gobierno.

También estiman muy difícil que el Gobierno consiga cumplir con el Presupuesto del Estado de 1993 y además convencer a las utonomías y ayuntamientos para que colaboren en la misma medida en el esfuerzo de contención del déficit público.

TIPOS DE INTERES

Pese a estas dificultades, Banesto considera que las perspectivas de relajación monetaria en Alemania permitirán al Banco de España recortar los tipos de interés "a lo largo de 1993" y consolidar a la peseta en su nueva banda de fluctuación dentro del Sistema Monetario Europeo.

En todo caso, Banesto advierte que la reducción de tipos de interés no podrá realizarse ates de febrero o marzo, ya que deberá ir precedida necesariamente de una reducción por parte del Bundesbank alemán.

A lo largo del año, el tipo básico del Banco de España podría reducirse en 2 puntos, según las estimaciones de Banesto, "siempre que los mercados vayan comprobando con hechos la capacidad del Gobierno de reconducir los desequilibrios básicos y en particular el déficit público".

Un obstáculo que Banesto observa para que esto se cumpla es "el hecho de que 1993 sea un año electoral y ls encuestas apunten a que el próximo gobierno no contará con una mayoría absoluta de su partido en las cámaras", lo que "acentúa el escepticismo de los mercados".