Esta cifra, explicó la CNMV en una nota de prensa, supone el 6,6% del sistema financiero total, proporción ligeramente superior a la de los últimos años, aunque se mantiene notablemente por debajo de los países analizados, que marcan un valor medio de un 14%.

Así pues, el 90,8% de los activos corresponden a instituciones de inversión colectiva y el resto a las titulizaciones (6,2%), los establecimientos financieros de crédito (2,2%), las sociedades de valores (0,4%) y las sociedades de garantía recíproca (0,4%).

Asimismo la entidad aclaró que no se observan vulnerabilidades relevantes desde el punto de vista de la estabilidad financiera en las instituciones analizadas. En el caso de los fondos de inversión, muchas de las métricas de riesgos habían mostrado una mejoría considerable en 2022 debido al aumento de las inversiones en activos de deuda pública, tendencia que continuó en 2023, pero de una manera mucho más atenuada.

Esto, explicó, se debe a que las carteras de inversión con una proporción mayor de deuda pública están sometidas, en términos generales, a un riesgo de crédito más reducido y muestran condiciones de liquidez más favorables. Por otra parte, el apalancamiento medio estimado para los fondos de la IFNB continuó siendo muy reducido y alejado de los valores máximos que establece la normativa.

Así, el endeudamiento estimado en 2023 para los fondos de inversión y Sicav se situó en el 19% del patrimonio (exposición bruta), mientras que, en el ámbito de las IIC de inversión libre, sujetas a un marco regulador más flexible, también se observó un nivel muy reducido (27,6% de exposición bruta media).

Como novedad para los fondos de inversión, en esta edición del informe se presenta, un análisis de la interconexión de sus carteras atendiendo a las exposiciones comunes en activos de deuda soberana y de renta fija privada. En este análisis se han identificado al menos tres grupos con conexiones elevadas entre los fondos que los componen. Además, las interconexiones entre los fondos de los distintos grupos también son relativamente elevadas.

Además, señaló que, en relación con la disponibilidad y uso de herramientas de gestión de liquidez por parte de los gestores de fondos de inversión españoles, cabe destacar la elevada disponibilidad de herramientas en los documentos de los fondos y su uso adecuado en los momentos necesarios, siempre bajo un marco de comunicación permanente y fluida entre la CNMV y las sociedades gestoras.

En cuanto a la disponibilidad de herramientas, los últimos datos recopilados muestran, por ejemplo, que el 83% de los fondos de inversión (en términos de patrimonio) tiene establecida en folleto la posibilidad de exigir preavisos de hasta 10 días hábiles cuando los reembolsos superen los 300.000 euros y que el 43% tiene establecido la posibilidad de usar un mecanismo de 'swing pricing' (ajuste que se hace al valor liquidativo de los fondos de inversión).

En cuanto al uso de herramientas de gestión de la liquidez de los fondos en España en 2023,la CNMV mencionó que cinco fondos de inversión aplicaron temporalmente suscripciones y reembolsos parciales al verse afectados por sus pensiones de cotización de algunos valores en cartera.

Los fondos de inversión, por su parte, continuaron mostrando un grado elevado de resistencia de acuerdo con los resultados de las pruebas periódicas de estrés que la CNMV realiza sobre estas instituciones. "Estas pruebas simulan escenarios teóricos muy severos en términos de reembolsos y evalúan cuántos fondos podrían atender el incremento de reembolsos teórico con la proporción de activos líquidos disponibles", explicó la CNMV, quien destacó que el último ejercicio realizado revela que bajo el escenario teórico más severo -hasta 19 veces más severo que el observado en la peor semana de la crisis de covid-19- solo 8 fondos, todos ellos pertenecientes a la categoría de renta fija de alto rendimiento, podrían experimentar dificultades a la hora de atender dichos rembolsos.

Por último, el monitor incluye un recuadro sobre la evolución del 'crowdfunding' en España, recurso que no forma parte del IFNB. No obstante, la CNMV aclaró que esta forma de micromecenazgo suscita gran interés por parte de los reguladores y podría encajar dentro de la IFNB en el futuro ya que son vehículos que facilitan el contacto entre el inversor y la entidad que necesita financiación. "En todo caso, el tamaño de este sector es relativamente reducido en nuestro país, con una financiación captada en 2023 de alrededor de 280 millones de euros", sentenció el regulador.