Los técnicos de la sociedad de valores estiman que, teniendo en cuenta factores a los que el mercado no ha atendido aún, lasacciones de Gas Natural deberían estar cotizando en un rango de entre 13.000 y 15.000 pesetas por título, frente a las 9.700 pesetas que cuesntan actualmente en el mercado.

Según AB, hay "tres hechos importantes, por lo positivo, en la valoración de la sociedad, y que no han sido descontados por el mercado", como es la caída de los tipos de interés (unos 200 puntos básicos) desde que se anunció a mediados de septiembre la adquisición de Enagás por Gas Natural, lo que motivó un acentuado descenso de lo valores en bolsa de la empresa gasista privada.

Además, la sociedad de valores destaca la apreciación del dólar en ese mismo periodo, hasta situarse en las 145 pesetas, lo que supone una fuerte revalorización de la inversión de la sociedad en Argentina (Gas Natural BAN), "cuyas primeras estimaciones se realizaron a un cambio de 120 pesetas por dólar", afirma.

Sin embargo, el dato más importante que destaca AB en su análisis de los títulos de Gas Natural es lo que califica como "favorables expecttivas en la adquisición de Enagás", a un precio que cifra en unos 50.000 millones de pesetas, "lo que supone", dice, "la mitad de lo inicialmente previsto".

También destaca AB la que califican como "cada vez más segura" segregación del gasoducto del Magreb del proyecto de venta de Enagás "lo que suponía eliminar el componente que aportaba mayores costes e incertidumbres", ya que las inversiones que supone el proyecto de enlace gasista alcanzan los 180.000 millones de pesetas entre 1994 y 1995.

Paa Asesores Bursátiles, "si ambos hechos mejoran las expectativas a corto plazo de los ratios de la nueva sociedad, el medio y largo plazo vendría marcado por impresionantes crecimientos, derivados de un aumento delas ventas en un 15,4 por cien anual en volumen de Enagás, por la potenciación de las centrales térmicas de gas previstas en el Plan Energético Nacional (PEN). Además, estima que al crecimiento en volumen "se le unirá el aumento esperado en precios industriales, los cuales están por debajo del mínmo de la CE".