Entre los elementos que se encuentran detrás de la desaceleración de los últimos trimestres cabe destacar la retirada de las medidas de estímulo fiscal y monetario, la continuidad en la atonía del mercado laboral y la mayor inflación.

El informe destaca que el contexto para las economías familiares continúa siendo complicado en 2011, puesto que el empleo descenderá un 0,2% en el conjunto del año, si bien moderará el ritmo de caída desde el 2,3% de 2010.

Esto suavizará la contracción de la remuneración de asalariados, mientras que se espera un avance del PIB del 1%, lo que contribuirá al incremento del excedente bruto de explotación (renta de los trabajadores no asalariados).

De esta forma, los ingresos laborales drenarán menos renta a las familias, si bien cabe tener en cuenta que se enfrentarán a un escenario de tipos de interés más alcista que el año anterior, con el euríbor 12 meses promediando un valor cercano al 2,1%, desde el 1,3% anterior.

Adicionalmente, el proceso de ajuste fiscal ante el elevado déficit público alcanzado, que implica la retirada de las medidas de estímulo fiscal y la aplicación de otras restrictivas, supondrá un nuevo obstáculo en las decisiones de gasto familiar. El resultado final será un aumento de la renta disponible del 2,9% nominal en 2011.

Con estos elementos, la tasa de ahorro se moderará de forma suave, pasando del 13,1% al 12%, cifra todavía por debajo del promedio de los años previos a la crisis, con una media del 11,2% en el período 2004-2007.