Según los últimos datos facilitados por el Tesoro, coincidiendo con el balance de 2020 y la presentación de su estrategia para el actual ejercicio, la banca nacional ha casi mantenido su cuota, se diluye ligeramente la existente en manos de inversores extranjeros y crece, principalmente, la adquirida por el Banco Central Europeo (BCE) a través del Banco de España.

En concreto, la cuota de deuda pública en manos de la banca sube desde el 14,61% al 15,6% en el año y la del Banco de España se dispara del 21,61% al 25,63%, mientras que la proporción de títulos en manos de inversores extranjeros se desliza del 48,79% al 45,51%.

Sin embargo, en términos absolutos las tres tipologías de inversores han reforzado su apuesta por la economía, aumentando sus carteras de inversión.

INVERSORES EXTRANJEROS

En el caso de los inversores extranjeros pasa de los 480.094 millones de euros del cierre del 2019 a 500.771 millones en septiembre, últimos datos desglosados por importes y que revelan que hasta entonces habían engordado su portfolio en 20.677 millones.

En esos nueve meses el saldo de deuda pública en circulación a vencimiento creció en 116.478 millones, desde 983.912 millones a más de 1,10 billones de euros. Al cierre del año, el saldo neto de la deuda -nuevas emisiones menos amortizaciones- crecerá cerca de 110.000 millones de euros.

Hasta septiembre, la cartera de la banca engordó a su vez en 32.115 millones y se situó en 175.881 millones; y la adquirida por el BCE a través del Banco de España aumentó hasta los 282.054 millones o en nada menos que 69.456 millones frente al cierre del ejercicio previo.

La situación difiere de la anterior crisis, cuando la banca llegó a tener en propiedad el 34,97% de la deuda en pleno ataque especulativo al Tesoro español en el año 2012.

LETRAS Y BONOS

La banca acopió por entonces letras, bonos y obligaciones del Tesoro con voracidad, en apoyo del organismo y buscando mejorar unos resultados fuertemente deteriorados por los elevados saneamientos efectuados para encarar la morosidad y el crash inmobiliario.

Se impuso entonces la práctica del 'carry trade', consistente en ir a la barra libre del BCE y tomar prestado sus fondos al 1% o 0,75% para reinvertirlo a continuación en una deuda que ofrecía rentabilidades del 4-5% e, incluso, 7% en alguna emisión.

En la actualidad, el BCE ha ofrecido soporte directo a los Tesoros y la deuda no tienen en absoluto aquel atractivo. Más bien al contrario, la facilidad de emisión en el actual escenario de tipos oficiales al 0% ha permitido al Tesoro emitir a precios históricamente mínimos y, en muchas operaciones, incluso negativos.

El organismo logró abaratar el coste medio de la deuda en cartera desde el 2,19 al 1,86% y del 0,23 al 0,18% en las nuevas emisiones, además de continuar elevando la vida media a los 7,75 años, una cota también máxima.