Así se expresa Roldán en un artículo incluido en el número de otoño de la 'Revista de Estabilidad Financiera' del Banco de España, en el que concluye que “parece obvio que no basta con la palanca del sector bancario para controlar todos los riesgos provenientes del sistema financiero”.

Por ello, pide que “antes de seguir hablando de regulación, de más regulación o de mejor regulación, es necesario abordar inmediatamente el problema de la banca en la sombra, esto es, incluir en el perímetro regulador a todos los agentes financieros que generen riesgos”. sistémicos.

“La regulación debe tratar a todos los agentes en función de los riesgos que representa su actividad, con independencia de que sean bancos, gestores de activos u otro tipo de fondos”, sostiene Roldán.

En esta línea, sentencia que “a igual actividad e iguales riesgos, igual normativa. Y esto vale también para los nuevos participantes financieros procedentes del mundo digital, en particular para las fintech”.

Por todo ello, considera “paradójico” que la nueva regulación esté introduciendo incentivos al arbitraje regulatorio, esto es, al desplazamiento de actividad desde los bancos hacia el sistema financiero en la sombra, dirigiendo las nuevas normas a entidades (bancos, aseguradoras, etc.) y no a tipo de operaciones.

Además, señala que “la cuestión clave es saber si la aparición de pseudobancos fuera del perímetro regulatorio está incrementando los riesgos de inestabilidad financiera o si pueden aparecer problemas de protección de la clientela de la mano de esos nuevos intermediarios”.

A este respecto, indica que “es pronto aún para dar una respuesta, pero resulta contradictorio que estemos haciendo bancos mucho más seguros a costa de desplazar riesgos a partes del sistema financiero que ni vemos ni controlamos”.

Por último, advierte de que “las fintechs presentan un desafío aún mayor por su carácter universal (no nacional), por su enorme capacidad de innovación (que nadie pone en duda), pero también por su talento para obviar las restricciones con las que operan otros sectores (por ejemplo, en materia de protección de datos)”.

“En definitiva, la cuestión del tratamiento regulador y supervisor del sistema bancario en la sombra está muy lejos de haber quedado resuelta”, reitera Roldán, quien apostilla que ”teniendo en cuenta el papel que este desempeñó en la gestación de la crisis financiera global de 2007-2008, esta vulnerabilidad debería ocupar un lugar destacado en las cavilaciones de los responsables de la estabilidad financiera”.