Este experto hizo estas apreciaciones coincidiendo con la colocación este miércoles de más de 2.000 millones de euros en letras a tres y nueve meses por parte del Tesoro Público, con unos intereses que no superaron el 3,7% y una demanda inversora que multiplicó por más de dos la cantidad adjudicada finalmente.

El tipo de interés en las letras a nueve meses ha caído desde el 3,81% de la última subasta hasta el 3,70% actual, lo que ha provocado una leve inversión en la curva dado que ha superado a la rentabilidad de las letras a 12 meses, mientras que la emisión a tres meses sube ligeramente hasta alcanzar un interés del 3,531%.

“El apetito, sin embargo, va en aumento y la demanda ha sido muy elevada, dejando sin adjudicarse gran parte de las solicitudes de los inversores, principalmente de las letras a tres meses”, indicó Pinto.

A su juicio, el atractivo por parte de los inversores seguirá existiendo debido a las pocas alternativas financieras. En este sentido, indicó que en estos momentos “los depósitos carecen de sentido dado que ni siquiera consiguen en muchos casos ganar a la inflación, mientras que los fondos de inversión más conservadores tienen la desventaja de los costes de compra, venta y mantenimiento, además de no tener un vencimiento y cupón definido”.

BCE

Por otra parte, el analista de XTB subrayó que existe “mucha indecisión” en el BCE sobre si volver o no a subir los tipos de interés tras nueve incrementos. Según la explicación de este experto, parece que la inflación se desacelera y que sectores clave para la economía como el bancario o el inmobiliario están notando una caída en sus ingresos derivado de una bajada en la solicitud de hipotecas o créditos al consumo. Además, apuntó que “la economía se resiente y la divisa sube perjudicando a compañías y países exportadores”.

Sin embargo, aclaró que las últimas subidas en las materias primas, lideradas por las alzas del petróleo y el gas natural, empezarán a notarse más en las próximas revisiones cuando además se vean las consecuencias comparativas del efecto base. “Dadas esas previsiones y el objetivo principal del organismo presidido por Christine Lagarde, creemos que se adelantarán a estos datos subiendo una última vez las tasas en su reunión de septiembre”, auguró Pinto.

Por ello, comentó que en el corto plazo debería de incrementarse los intereses de la deuda y favorecer su atractivo a los nuevos inversores. Una vez que el mercado reaccione a las consecuencias del endurecimiento de política monetaria actual, Pinto considera que los mercados de renta variable podrían corregir derivando en mayores entradas de capital en activos refugio como la renta fija, “lo que empujará la rentabilidad a la baja y lo que permitiría puntos de entrada muy atractivos para incrementar la duración de las carteras con bonos a mayor plazo”.