"Cuanto más alto suben, más dura es la caída. España, una de las estrellas económicas durante más de una década, está tambaleándose de su pedestal justo cuando José Luis Rodríguez Zapatero, el primer ministro socialista, empieza su segundo mandato", señala el semanario en un artículo recogido por Servimedia.

"The Economist" sostiene que "la necesidad de reformas económicas se está haciendo cada vez más urgente" y subraya que el esperado "aterrizaje suave" del sector inmobiliario se ha convertido un proceso "duro y doloroso".

Tras hacerse eco de la predicción del Fondo Monetario Internacional de que los pisos están sobrevalorados en al menos un 15% en España, "The Economist" señala que "los constructores están luchando para encontrar compradores para sus casas y, lo que es peor, no pueden pedir prestado para capear los malos tiempos", por las restricciones crediticias de los bancos.

En ese contexto, añade, algunas inmobiliarias "ya han ido a la quiebra" y "el sector de la construcción -que supone el 60% de los préstamos bancarios- se dispone a deshacerse de 400.000 empleos durante los próximos dos años".

A juicio del semanario, "el factor más preocupante" es que el superávit presupuestario del que "se jactaba" Zapatero en la pasada campaña electoral puede convertirse en déficit en el próximo ejercicio de 2009.

"The Economist" señala también que "la productividad y la competitividad siguen siendo los mayores desafíos de España. Eso exige reformar el mercado laboral, el sistema educativo y la infraestructura de investigación de España, lo que puede llevar años antes de producir resultados".

En esta complicada coyuntura económica, Zapatero tiene la "suerte" de que el Partido Popular "está inmerso en luchas internas" mientras su líder, Mariano Rajoy, se prepara para hacer frente al posible "desafío de la ambiciosa presidenta regional de Madrid, Esperanza Aguirre" en el Congreso popular de junio.

También ha tenido suerte Zapatero, añade "The Economist", en que las elecciones llegasen justo antes de "lo peor de las noticias económicas salieran a la luz". Sin embargo, es dudoso que, como afirma Zapatero, los reveses económicos sean transitorios y que España vaya a retornar pronto a altas tasas de crecimiento.