Un ritmo de crecimiento similar al del primer semestre de 1994 (13,9%), si bien mientras la causa de la mejoría el pasado año fue la reducción de plantillas, este año se debe a un incremento de la actividad.

Según el banco emisor, "las tasaas que reflejan la evolución de la actividad han llegado a montantes similares a los de antes del incicio de la etpa recesiva", con un crecimiento nominal del 8,5% respecto al primer semestre de 1994, ritmo sólo comparable al que existía en 1988.

Por el contrario, los gastos de personal empiezan a evolucionar al alza, tras un largo período de estancamiento por la reducción de plantillas. En el segundo trimestre de 1995 los gastos de personal se han elevado un 3,1%, con una subida media de remuneraciones del 4,7% en el primer saemestre y una reducción de plantillas del 1,6%.

Esta situación lleva al Banco de Epaña a afirmar que la reducción de los gastos de personal, tendencia iniciada en 1989 "parece estar llegando a su fín".

La Central de Balances pone de manifiesto tambien que la reducción de los gastos financieros que las empresas vienen consiguiendo desde el primer trimestre de 1994 se está atenuando, ya que mientras la reducción en el primer trimestre de 1995 fue de -4,3%, en el segundo semestre de este año los gastos financieros se reducen sólo un 1,3%.

Las empresas manufactureras son las que rgistran una tasa de crecimiento de la actividad más fuerte, del 18,4% en el primer semestre, y aportan más de la mitad del crecimiento total: el 4,7% del 8,5% total.

Las empresas medianas y publicas son las que tienen mayor crecimiento, puesto que las primeras pasan del 7,2% del primer semestre de 1994 al 16,4 en 1995.

Como consecuencia de ello, la rentabilidad del activo neto se situó en el primer semestre de 1995 en el 8,9% frente al 7,3% del pasado año.