La agencia de calificación destaca la "posición predominante" de Endesa en el mercado eléctrico español, y la cuota del 50 por cien del mercado de hidrocarburos que posee Repsol.

IBCA subraya la rentabilidad del grupo Endesa y la capacidad de mantenerla en el futuro. Concretamente afirma que el nivel de rentabilidad continúa creciendo desde el tercer trimestre de este año.

La agencia de calificación valora positivamente la política de Endea de reducir sus costes operativos no financieros y pone de manifiesto el positivo impàcto que tendrá en su cuenta de resultados la recuperación de la economía española, unida al descenso producido en los tipos de interés.

Todo ello, unido a la situación de fortaleza en cuanto a los recursos generados por la compañía, le posibilita "financiar virtualmente todos los gastos de capital con los recursos generados, así como reducir su nivel de endeudamiento".

IBCA, que indica que Endesa controla el 35por cien de la generación de electricidad y el 16 por cien de la distribución en España, destaca las inversiones realizadas que le han dado el control del 11,6 por cien de Aguas de Barcelona, el 2 por cien de la compañía alemana RWE, A.G, y el 7 por cien de la compañía venezolana Electricidad de Caracas.

REPSOL: RAZONABLE ENDEUDAMIENTO

Tambien confirma la capacidad de Repsol para mantener su rentabilidad, y le asigna un sólido balance y un "razonable nivel de endeudamiento".

IBCA reconoce que e endeudamiento ha crecido debido al programa de inversiones de Repsol, pero considera que puede financiar una parte significativa de los gastos de capital con sus recursos generados.

IBCA pone de relieve la desinversión que viene realizando el Instituto Nacional de Hidrocarburos respecto a sus acciones en Repsol, aunque aún posee el 40,5 por cien, que se reducirá al 25 pr cien tras un nuevo tramo de privatización que se producirá en 1995.

La agencia destaca tambien la participación del 91 por cie de Gas Natural adquirida por Repsol. A juicio de sus analistas, Gas Natural constituye "un monopolio virtual en la poducción y distribución de gas natural en España".