Según señala u informe de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) relativo al periodo 1996-2002, el 52,7% de las empresas no financieras cuyos titulos se intercambian en los mercados son propiedad de los grupos familiares, mientras que el 18,2% son controladas por entidades financieras, el 8,2% por otras sociedades y el 6,4% por fondos o bancos de inversión.

El estudio revela que las estructuras de control mantienen una estabilidad cuantitativa, sin variar de forma significativa los niveles de participacón de los tres primeros accionistas de cada cotizada no financiera, al situarse en el entorno del 45% la participación en los derechos de voto de los primeros propietarios de las compañías en posesión de títulos.

Por ello, el trabajo publicado por el organismo regulador señala la "evidencia" de la existencia de estructuras de propiedad concentrada y hace hincapié en la naturaleza familiar de los accionistas controladores. "Es necesario profundizar en el estudio de la incidencia de estos factores en laestructura de gobierno de las sociedades cotizadas españolas", indica.

BLINDAJE

Por lo que se refiere a las medidas de blindaje que muchas empresas tienen en sus estatutos, para evitar injerencias de otras compañías en su gobierno a través de Ofertas Públicas de Adquisición de acciones (OPAs), la CNMV considera que en el periodo estudiado se observa una "evolución creciente" del nivel defensivo de las cotizadas no financieras.

De esta forma, en 1996 el 38,7% de las compañías poseían en sus estautos al menos una disposición defensiva, mientras que en 2002 este porcentaje alcanzaba ya el 43,7%. El informe revela que este proceso se intensificó especialmente entre 1999 y 2002, ejercicio en el que las sociedades con más de dos medidas de blindaje ascendían al 18,5%.

Las disposiciones más utilizadas por las empresas son aquellas destinadas a la regulación del procedimiento de voto de las juntas generales de accionistas, es decir, la exigencia de mayorías cualificadas y la limitación del porcentae de voto que puede emitar cada propietario de títulos de la compañía.