Así se desprende del informe elaborado por el servicio de estudios de Bolsas y Mercados Españoles (BME) publicado hoy en el que se analizan los datos del pasado ejercicio y del cierre del primer semestre de este.

Las cotizadas del Ibex cerraron 2023 con un nivel de autocartera del 1,03% de su capitalización total de mercado, la segunda cifra más elevada de los seis últimos años -la más alta fue en 2021, del 1,29%-. Este valor creció hasta el 1,69% de la capitalización en el primer semestre de 2024.

Los datos confirman la tendencia al alza de las grandes empresas cotizadas, en especial los bancos, de seguir ejerciendo planes de amortización de acciones a un ritmo elevado. El incremento de la autocartera registrado en el primer semestre del año se debe, sobre todo, a las recompras realizadas por BBVA, Santander, CaixaBank y Sabadell. Estos cuatro bancos cotizados desembolsaron entre enero y junio cerca de 7.170 millones de euros. El sector financiero encabeza los anuncios de las grandes cotizadas respecto a futuros planes de amortización de acciones. El año pasado, los bancos acumularon el 46,6% de los 12.759 millones amortizados por todas las empresas del Ibex, seguido del sector de petróleo y energía (30,2%).

La práctica de la amortización de acciones, muy asentada históricamente en Estados Unidos, irrumpió con fuerza hace unos años en las bolsas europeas. En España, entre enero de 2022 y junio de 2024 las cotizadas amortizaron acciones por casi 37.500 millones de euros, mientras que en los diez años anteriores el importe amortizado se acercó a los 32.000 millones, es decir, en dos años y medio se ha amortizado un volumen superior al de toda la década anterior.

Según explica el informe, la recompra y la amortización de acciones tiene un primer y leve efecto retributivo directo para los accionistas. En el periodo en que las acciones propias permanecen en las autocarteras de las compañías, éstas no perciben dividendo si la empresa lo reparte, lo que provoca un aumento en la proporción de la retribución que reciben las acciones en circulación que no forman parte de la autocartera. Aunque el efecto sobre la rentabilidad diferencial a largo plazo de las acciones de empresas que realizan recompras y amortizaciones frente a las que no lo hacen no es concluyente, sí que existe mayor consenso en que son un instrumento flexible de gestión y asignación de capital que puede aportar valor a los accionistas.

Pese a este incremento de la amortización de acciones, la fórmula de retribución al accionista predilecta de las cotizadas españolas sigue siendo el reparto de dividendos. En el primer semestre del año, el importe de dividendos pagados a los accionistas por el conjunto de las empresas cotizadas creció hasta los 19.596 millones de euros, un 34,4% más que en el mismo periodo de 2023.