Esta es la principal conclusión del informe trimestral ‘Situación España’ presentado este jueves por el director de BBVA Research y economista jefe de Grupo BBVA, Jorge Sicilia; junto al responsable de Análisis Económico, Rafael Doménech, y el economista jefe para España, Miguel Cardoso.

Los expertos justificaron la estabilidad en las previsiones en que se ha producido un comportamiento “peor del esperado” del consumo y la inversión compensado con la construcción y exportaciones de bienes “que están en máximos históricos”.

De nuevo, el escenario dibujado por BBVA es menos optimista del planteado por el Gobierno, que mantuvo su expectativa de cerrar 2021 con un avance del 6,5% en el PIB y alcanzar el 7% durante el presente ejercicio en el cuadro macroeconómico con el que se elaboraron los Presupuestos Generales del Estado para 2022.

Asimismo, la previsión es más conservadora que la realizada por la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef), que revisó esta semana a la baja en cuatro décimas sus previsiones de crecimiento del PIB para 2021 y 2022, situándolas en el 5,1% y 5,9%, respectivamente.

Los expertos subrayaron que a pesar de haber rebajado a la baja la previsión de crecimiento para la eurozona, no ha sido así en el caso de España, lo cual es una “buena noticia”. Según sus estimaciones, la zona euro crecerá un 3,7% en 2022 frente al 5,5% en España. No obstante, resaltó que esta revisión “debería reducir el crecimiento de las exportaciones españolas” en 1,4 puntos, según sus estimaciones.

“PRUDENTES” POR ÓMICRON

Sicilia indicó que existe un “sesgo al alza a corto plazo” porque en el análisis han querido ser “prudentes en la estimación del crecimiento en el primer semestre del año”, previsto en un 1,1%, por el impacto de la variante ómicron, pero los indicadores muestran “una mayor fortaleza” que la expuesta en la presentación.

El experto deseó que la llegada de los fondos Next Generation-EU “puedan consolidar niveles de crecimiento más elevados”. En función del momento de la ejecución y del proyecto que se financie, BBVA Research estima su impacto en el crecimiento económico entre 0,5 y 1 puntos, lo que lo convierte en el "más importante".

En cuanto al impacto de los cuellos de botella en las cadenas de suministro, BBVA Research estimó que su persistencia en este primer semestre de 2022 tendría un efecto de entre 7 y 17 puntos en la matriculación de turismos.

Por su parte, el impacto del encarecimiento del precio del petróleo tendrá un impacto de casi 0,5 puntos en el crecimiento económico, según la estimación presentada por Doménech. El impacto de la subida del precio de la electricidad, por su parte, ha sido del 1,1 puntos en 2021 y de 0,7 puntos en el presente ejercicio.