El Consejo de Gobierno del Banco de España estará formado, una vez se haya realizado la renovación de órganos, por el gobernador (nombrado por el Rey a propuesta del Gobierno), el subgobenador (nombrado por el Gobierno a propuesta del Gobernador), seis consejeros (nombrados por el Gobierno a propuesta del ministro de Economía), el director general del Tesoro y el vicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se reúnen una vez al mes.

Para la elección de miembros del Consejo de Gobierno la Ley de Autonomía del Banco de España exige ser español "con reconocida competencia en el campo de la economía o el derecho", aunque no especifica como se pondera dicha competencia. Por su parte, la Comisión Ejecutiva estará compuesta por el gobernador, el subgobernador y dos consejeros (nombrado entre losmiembros del Consejo de Gobierno). Estos cuatro vocales estarán acompañados por el equipo ejecutivo de la entidad, que no tendrá voto. La Comisión Ejecutiva será el órgano de poder más importante de la institución, que se reunirá dos veces por semana. Para sus miembros se prepara una retribución anual superior en un millón a la de los miembros del Consejo de Gobierno.

La actul negociación política se centra en los seis miembros no natos del Consejo de Gobierno, de donde saldrán los dos de la Comisión Ejecutiva. Se trata de unos nombramiento (a diferencia de lo que ocurre con el gobernador) políticos, en tanto son propuestos por el ministro de Economíay aprobados por el Gobierno.

La Comisión Ejecutiva tendrá las siguientes competencias: Instrumentar la política monetaria, resolver las autorizaciones administrativas que deba conceder el Banco de España, efectuar el nombraminto de directores generales y del personal y fijar sus retribuciones, formular a las entidades de crédito las recomendaciones, así como decidir los expedientes sancionadores o de intervención, administrar los bienes del propio banco y aprobar, en suma, todas las transacciones del emisor.