En su boletín mensual de febrero, el BCE subraya que "existen algunos signos de estabilización del ritmo de endurecimiento de los criterios de concesión de crédito", aunque añade que éstos niveles de exigencia se mantienen "en niveles elevados en términos históricos".

El organismo europeo asegura que el flujo de créditos al sector privado se moderó en 2008, debido, "en gran parte", a la debilidad de los préstamos a hogares, especialmente la de los destinados a la compra de una vivienda.

Además, en diciembre el saldo vivo de los préstamos de las entidades financieras a las sociedades no financieras se contrajeron por primera vez desde el inicio de las perturbaciones financieras, lo que, según el BCE, "confirma el notable debilitamiento de los préstamos a empresas a finales de año tras un largo período de vigoroso crecimiento".

No obstante, el regulador europeo apunta que el descenso de los tipos de interés oficiales "parece haberse transmitido" a los índices que aplican las entidades financieras en sus créditos, lo que ha permitido "suavizar las condiciones de financiación para empresas y hogares".

En cuanto a la política fiscal, las previsiones del BCE señalan que el déficit presupuestario medio de la zona euro se situará en el 4% en 2009, con siete países que superan el límite del 3%.

"Este rápido deterioro de la situación presupuestaria es generalizado entre los países de la zona del euro y se debe a la fuerte ralentización económica, a los ingresos menores de lo previsto y a las medidas de estímulo fiscal aprobadas por muchos Gobiernos", dice el BCE.

En este sentido, el organismo advierte a los países que superen el 3% (como España) que es "esencial" que retomen un "compromiso creíble con los objetivos presupuestarios a medio plazo tan pronto como sea posible".

El Consejo de Gobierno del BCE mantiene su previsión de que la actividad económica en la zona del euro continuará siendo débil en los próximos trimestres, debido a que las tensiones de los mercados financieros tendrán efectos adicionales sobre la economía mundial y de la zona del euro.

A pesar de esta negativa evolución de la actividad económica, el Banco Central Europeo se muestra convencido de que, "con el tiempo", la zona del euro debe recoger efectos beneficiosos de las "importantes medidas de política adoptadas durante los últimos meses" por los Gobiernos de la zona euro para hacer frente a las turbulencias financieras y a sus consecuencias adversas.

En este sentido, añade que "para garantizar que estas medidas sustenten eficazmente una recuperación sostenible, es primordial que se atengan a sus objetivos y a su carácter temporal".