En su último boletín, el organismo que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez admite que la mejora en las condiciones de crédito global y el aumento de la demanda de exportaciones han reducido los riesgos de contrapartida y el coste de financiación al comercio a partir de la segunda mitad de 2009.

Sin embargo, afirma que el coste de crédito se mantiene elevado y el acceso a la financiación se encuentra más restringido que antes de la crisis.

La reducción significativa de esas tensiones "dependerá en parte de las mejoras en las condiciones generales de concesión de crédito y la recuperación del sistema bancario".

Según los datos del Fondo Monetario Internacional, a los que se remite este documento, se prevé que el comercio mundial crezca a un ritmo anual del 6,4% entre 2011 y 2014, bastante por debajo del 8% anual experimentado entre 2003 y 2007, pero no muy alejado del 6,7% registrado en los 15 años anteriores a la crisis. Con todo, este escenario central "está sujeto a una elevada incertidumbre, por lo que es necesario tomarlo con cautela".

Por otro lado, el Banco de España apunta que el efecto de los estímulos fiscales sobre la demanda de bienes duraderos, como los subsidios a la compra de automóviles (que en España se llevan a cabo a través del Plan 2000E), introduce dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación de la demanda mundial en el futuro inmediato.

Estos factores, además de las nuevas iniciativas regulatorias, "generan incertidumbre sobre el papel de la financiación al comercio como dinamizador de los flujos comerciales en los próximos años".