Así se desprende del informe del ‘Observatorio Fiscal’ para el segundo trimestre de 2018, en el que la entidad asegura que el ciclo económico “favorecerá la reducción del déficit público, pero las medidas expansivas anunciadas ponen en riesgo la consecución de los objetivos de estabilidad”.

Según el servicio de estudios, dicho ciclo “volverá a impulsar la recaudación impositiva, apoyada en una recuperación, también cíclica, de las bases imponibles”. En la misma línea, estima que “la mejora del mercado laboral contribuirá positivamente al aumento de los ingresos por cotizaciones sociales a lo largo de 2018”.

Por otro lado, BBVA Research señala que “tanto el proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2018 (PGE) como la reciente actualización del Programa de Estabilidad y Crecimiento (PEC) para 2018-2021 apuntan a una política fiscal más expansiva que en los años precedentes”. Así, cita algunas medidas como la actualización de los salarios públicos, la subida de las pensiones no contributivas y de las pensiones mínimas, o el aumento del gasto de inversión por la autorización a las haciendas territoriales para reinvertir su superávit.

En consecuencia, la entidad considera que el escenario contemplado por el Gobierno “es algo optimista” y que la evolución de los ingresos públicos propuesta “resulta algo elevada”. En este mismo sentido, además, señala que “resultan especialmente exigentes las previsiones del Gobierno en relación a la remuneración de asalariados, consumos intermedios y prestaciones sociales”.

Por ello, para BBVA Research “parece difícil que se vayan a cumplir las previsiones de déficit del Gobierno, al menos en el corto plazo”. Sobre este punto, también explica que “si bien es cierto que algunas de las medidas anunciadas, tales como el aumento de las pensiones o la reducción del IRPF, pueden tener un elevado efecto multiplicador en la actividad a corto plazo, será difícil que compensen en su totalidad el deterioro estructural en las cuentas públicas resultado de su aprobación”.

“El mayor riesgo se centra en el hecho de que algunas de las medidas anunciadas consolidan un gasto mayor”, continúa el informe, añadiendo que “esto es particularmente relevante en el caso de las subidas de las pensiones”.

Así, el centro de estudios de BBVA advierte de que “en un contexto en el que el déficit es todavía elevado y, sobre todo, con un nivel de deuda pública sobre PIB cercano al 100%, medidas expansivas como las anunciadas imponen una mayor presión a futuro sobre las cuentas públicas”. Por ello, recomienda “aprovechar los años de dinamismo económico para reducir la deuda, y recuperar margen fiscal para hacer frente a los retos del envejecimiento”.